Det finns många sätt att definiera ekonometrik, det enklaste är att det är statistiska metoder som används av ekonomer för att testa hypoteser med hjälp av verkliga data. Mer specifikt analyserar den kvantitativt ekonomiska fenomen i förhållande till aktuella teorier och observationer för att göra kortfattade antaganden om stora datamängder.
Frågor som "Är värdet på den kanadensiska dollarn korrelerat med oljepriset?" eller "Stärker skattepolitiken verkligen ekonomin?" kan besvaras genom att tillämpa ekonometrik på datasätt om kanadensiska dollar, oljepriser, skattemässig stimulans och statistik för ekonomiskt välbefinnande.
Monash University definierar ekonometrik som "en uppsättning kvantitativa tekniker som är användbara för att fatta ekonomiska beslut" medan The Economist's "Dictionary of Economics" definierar det som "upprättandet av matematiska modeller som beskriver matematiska modeller som beskriver ekonomiska förhållanden (som den mängd som krävdes av en vara beror positivt på inkomst och negativt av pris), testar giltigheten för sådana hypoteser och beräknar parametrarna för att få ett mått på styrkorna i påverkan av de olika oberoende variablerna. "
Ekonometriker använder en mängd enkla modeller för att observera och hitta korrelation inom stora datamängder, men det viktigaste av dessa är den multipla linjära regressionsmodellen, som funktionellt förutsäger värdet av de två beroende variablerna som en funktion av den oberoende variabeln.
Visuellt kan den multipla linjära regressionsmodellen ses som en rak linje genom datapunkter som representerar parade värden för de beroende och oberoende variablerna. I detta försöker ekonometriker att hitta estimatorer som är opartiska, effektiva och konsekventa för att förutsäga de värden som representeras av denna funktion.
Tillämpad ekonometrik använder sedan dessa teoretiska metoder för att observera verkliga data och formulera nya ekonomiska teorier, förutse framtida ekonomiska trender och utveckla nya ekonometriska modeller som skapar en grund för att uppskatta framtida ekonomiska händelser när de hänför sig till den observerade datauppsättningen.
Tillsammans med den multipla linjära regressionsmodellen använder ekonometriker olika ekonometriska modeller för att studera, observera och bilda kortfattade observationer av stora datamängder.
"Economics Glossary" definierar en ekonometrisk modell som en "formulerad så att dess parametrar kan uppskattas om man antar att modellen är korrekt." I princip är ekonometriska modeller observationsmodeller som möjliggör snabb uppskattning av framtida ekonomiska trender baserade på nuvarande estimatorer och undersökande dataanalys.
Ekonometriker använder ofta dessa modeller för att analysera system med ekvationer och ojämlikheter som teorin om utjämning och efterfrågan jämvikt eller förutsäga hur en marknad kommer att förändras utifrån ekonomiska faktorer som det verkliga värdet på inhemska pengar eller försäljningsskatten på den specifika varan eller tjänsten.
Men eftersom ekonometriker vanligtvis inte kan använda kontrollerade experiment, leder deras naturliga experiment med datamängder till en mängd observationsdatafrågor inklusive variabel förspänning och dålig kausalanalys som leder till felrepresentation av korrelationer mellan beroende och oberoende variabler.