I den striktaste meningen är ett skuggpris ett pris som inte är ett marknadspris. Ett pris som inte är baserat på faktiska marknadsutbyten måste sedan beräknas eller matematiskt härledas från annars indirekta uppgifter. Skugga priser kan härledas för allt från en resurs till en vara eller tjänst. Men detta är bara toppen av isberget. Medan ekonomer tenderar att vara engagerade i marknader som ett värderingsmedel är bristen på ett marknadspris inte nödvändigtvis en begränsning av deras forskning.
Faktum är att ekonomer känner igen ”varor” som har samhällsvärde för vilka det inte finns några marknader för att sätta ett marknadspris. Sådana varor kan inkludera den immateriella som ren luft. Omvänt erkänner ekonomer också att det finns varor som har ett marknadshanterat värde som helt enkelt inte är en bra representation av varans verkliga samhällsvärde. Till exempel producerar el som produceras från kol ett marknadspris som inte beaktar påverkan eller "sociala kostnad" för kolförbränning på miljön. Det är i dessa scenarier som ekonomer har svårt att arbeta, varför disciplinen förlitar sig på beräkningen av skuggpriser för att ge ett ”prisliknande” värde till annars oprissatta resurser.
Medan den mest grundläggande förståelsen av termen skugga pris helt enkelt hänför sig till bristen på ett marknadspris för någon resurs, bra eller tjänst, men betydelsen av termen som härleds från dess verkliga värld använder relä en mer komplicerad berättelse.
I investeringsvärlden kan skuggpriset hänvisa till de verkliga marknadsvärdena för en penningmarknadsfond, som i huvudsak avser värdepapper som redovisas baserat på amorterade kostnader snarare än ett värde som tilldelas av marknaden. Denna definition har mindre vikt i ekonomin.
Mer relevant för studien av ekonomi, en annan definition av skugga priset betecknar det som ett proxyvärde för en god eller immateriell tillgång som oftast definieras av vad som måste ge upp för att få en extra enhet för varan eller tillgången.
Till sist, men inte minst, kan skuggpriser också utnyttjas för att få ett inkluderande värde på effekterna av ett projekt, vare sig det är en fördel eller kostnader, med hjälp av angivna preferenser, vilket gör processen till en extremt subjektiv.
I studien över ekonomi används skuggpriser ofta i kostnads-nyttoanalyser där vissa element eller variabler på annat sätt inte kan kvantifieras med ett marknadspris. För att fullständigt kunna analysera situationen måste varje variabel tilldelas ett värde, men det är viktigt att notera att beräkningen av skuggpriser i detta sammanhang är en inexakt vetenskap.
I samband med ett maximeringsproblem med en begränsning (eller begränsad optimering) är skuggpriset på begränsningen det belopp som den maximala funktionen för maximeringen skulle öka med om begränsningen lindras av en enhet. Med andra ord är skuggpriset den marginella användbarheten att slappna av konstant eller omvänt, den marginella kostnaden för att stärka begränsningen. I sin mest formella inställning för matematisk optimering är skuggpriset värdet på en Lagrange-multiplikator vid den optimala lösningen.