En vanlig definition av lagen om efterfrågan ges i artikeln The Economics of Demand:
Lagen om efterfrågan innebär en nedåtgående sluttande efterfrågan, med kvantitet som krävs för att öka när priset minskar. Det finns teoretiska fall där lagen om efterfrågan inte gäller, såsom Giffen-varor, men empiriska exempel på sådana varor är få och långt däremellan. Som sådan är lagen om efterfrågan en användbar generalisering för hur de allra flesta varor och tjänster beter sig.
Intuitivt gör efterfrågan lagen mycket meningsfull - om individernas konsumtion bestäms av någon form av kostnads-nyttoanalys, skulle en minskning av kostnaderna (dvs. priset) sänka ett antal fördelar som en vara eller tjänst behöver för att få en konsument för att vara värd att köpa. Detta innebär i sin tur att prisminskningar ökar antalet varor som konsumtionen är värt det betalda priset, så att efterfrågan ökar.