Expansionskraft kontra förfallande penningpolitik

Studenter som först lärde ekonomi har ofta problem med att förstå vad en sammanfallande penningpolitik och en expansiv penningpolitik är och varför de har de effekter de gör.

Generellt sett innebär förfallande penningpolitik och expansiv penningpolitik att förändra penningmängden i ett land. Den expansiva penningpolitiken är helt enkelt en politik som utvidgar (ökar) utbudet av pengar, medan den kontraktionära penningpolitiska kontrakten (minskar) utbudet av ett lands valuta.

Expansionär penningpolitik

I Förenta staterna, när Federal Open Market Committee vill öka pengemängden, kan den göra en kombination av tre saker:

1. Köp värdepapper på den öppna marknaden, så kallad Open Market Operations
2. Sänk den federala diskonteringsräntan
3. Lägre reservkrav

Dessa påverkar alla direkt räntan. När Fed köper värdepapper på den öppna marknaden får det att priset på dessa värdepapper stiger. I min artikel om utdelningsskattesänkningen såg vi att obligationskurser och räntor är omvänt relaterade. Den federala diskonteringsräntan är en ränta, så att sänka den väsentligen sänker räntorna. Om Fed istället beslutar att sänka reservkraven, kommer detta att leda till att bankerna får en ökning av mängden pengar de kan investera. Detta får priset på investeringar som obligationer att stiga, så räntorna måste sjunka. Oavsett vilket verktyg Fed använder för att utöka penningmängden kommer räntorna att minska och obligationspriserna kommer att stiga.

Höjningar i amerikanska obligationspriser kommer att påverka valutamarknaden. Stigande amerikanska obligationspriser kommer att få investerare att sälja dessa obligationer i utbyte mot andra obligationer, som kanadensiska. Så en investerare kommer att sälja sin amerikanska obligation, byta sina amerikanska dollar för kanadensiska dollar och köpa en kanadensisk obligation. Detta gör att utbudet av amerikanska dollar på valutamarknaderna ökar och utbudet av kanadensiska dollar på valutamarknaderna minskar. Som visas i min nybörjarhandbok för växelkurser gör detta att den amerikanska dollarn blir mindre värdefull i förhållande till den kanadensiska dollarn. Den lägre växelkursen gör amerikanska producerade varor billigare i Kanada och kanadensiska producerade varor dyrare i Amerika, så exporten kommer att öka och importen kommer att minska vilket gör att handelsbalansen ökar.

När räntorna är lägre är kostnaden för finansiering av kapitalprojekt lägre. Så allt annat är lika, lägre räntor leder till högre investeringar.

Vad vi har lärt oss om expansiv penningpolitik:

1. Den expansiva penningpolitiken orsakar en ökning av obligationspriserna och en sänkning av räntorna.
2. Lägre räntor leder till högre nivåer på kapitalinvesteringar.
3. De lägre räntorna gör inhemska obligationer mindre attraktiva, så efterfrågan på inhemska obligationer sjunker och efterfrågan på utländska obligationer ökar.
4. Efterfrågan på inhemsk valuta faller och efterfrågan på utländsk valuta ökar, vilket orsakar en minskning av växelkursen. (Värdet på den inhemska valutan är nu lägre i förhållande till utländska valutor)
5. En lägre växelkurs gör att exporten ökar, importen minskar och handelsbalansen ökar.

Var säker på att fortsätta till sida 2

Kontraktionär penningpolitik

Federal Open Market Committee

1. Sälj värdepapper på den öppna marknaden, så kallad Open Market Operations
2. Höj den federala diskonteringsräntan
3. Höj reservkrav

Vad vi har lärt oss om kontraktsinriktad penningpolitik:

1. Kontraktionär penningpolitik orsakar en nedgång i obligationspriserna och en räntehöjning.
2. Högre räntor leder till lägre nivåer av kapitalinvesteringar.
3. De högre räntorna gör inhemska obligationer mer attraktiva, så efterfrågan på inhemska obligationer stiger och efterfrågan på utländska obligationer sjunker.
4. Efterfrågan på inhemsk valuta ökar och efterfrågan på utländsk valuta faller vilket orsakar en ökning av växelkursen. (Värdet på den inhemska valutan är nu högre i förhållande till utländska valutor)
5. En högre växelkurs gör att exporten minskar, importen ökar och handelsbalansen minskar.

Om du vill ställa en fråga om förfallande penningpolitik, expansiv penningpolitik eller något annat ämne eller kommentera denna berättelse, använd feedbackformuläret.