Hur bestäms aktiekurser

På en mycket grundläggande nivå vet ekonomer att aktiekurserna bestäms av utbudet och efterfrågan på dem, och aktiekurserna justeras för att hålla tillgång och efterfrågan i balans (eller jämvikt). På en djupare nivå fastställs emellertid aktiekurserna av en kombination av faktorer som ingen analytiker konsekvent kan förstå eller förutsäga. Ett antal ekonomiska modeller hävdar att aktiekurserna återspeglar företagens långsiktiga intjäningspotential (och närmare bestämt den beräknade tillväxtvägen för aktieutdelningar). Investerare lockas till aktier i företag som de förväntar sig kommer att få betydande vinster i framtiden; eftersom många människor vill köpa lager av sådana företag tenderar priserna på dessa lager att stiga. Å andra sidan är investerarna ovilliga att köpa aktier i företag som möter dystra vinstutsikter; eftersom färre människor vill köpa och fler vill sälja dessa lager, faller priserna.

När de beslutar om att köpa eller sälja aktier överväger investerare det allmänna företagsklimatet och utsikterna, det ekonomiska läget och utsikterna för de enskilda företagen där de överväger att investera och huruvida aktiekurserna i förhållande till resultatet redan ligger över eller under traditionella normer. Ränteutvecklingen påverkar också aktiekurserna avsevärt. Stigande räntor tenderar att dämpa aktiekurserna - delvis för att de kan fördöma en allmän nedgång i ekonomisk aktivitet och företagsvinster, dels för att de lockar investerare ut från aktiemarknaden och i nya emissioner av räntebärande investeringar (dvs. obligationer för både företags- och statskassor). Fallande räntor leder däremot ofta till högre aktiekurser, både för att de föreslår enklare upplåning och snabbare tillväxt och eftersom de gör nya räntebetalande investeringar mindre attraktiva för investerare.

Andra faktorer som bestämmer priser

Ett antal andra faktorer komplicerar emellertid frågorna. För en sak köper investerare i allmänhet aktier enligt deras förväntningar om den oförutsägbara framtiden, inte enligt dagens resultat. Förväntningarna kan påverkas av olika faktorer, många av dem är inte nödvändigtvis rationella eller motiverade. Som ett resultat kan det kortsiktiga sambandet mellan priser och intäkter vara svårt.

Momentum kan också snedvrida aktiekurserna. Stigande priser vaknar vanligtvis fler köpare på marknaden, och den ökade efterfrågan driver i sin tur priserna högre. Spekulanter lägger ofta till detta uppåtpress genom att köpa aktier i förväntan på att de kan sälja dem senare till andra köpare till ännu högre priser. Analytiker beskriver en kontinuerlig uppgång i aktiekurserna som en "tjurmarknad". När spekulativ feber inte längre kan upprätthållas börjar priserna sjunka. Om tillräckligt många investerare blir oroliga för fallande priser kan de skynda sig att sälja sina aktier och lägga till en nedåtgående fart. Detta kallas en "björn" marknad.

Denna artikel är anpassad från boken "Outline of the US Economy" av Conte och Carr och har anpassats med tillstånd från U.S. State of State.