Martha Stewart's Insider Trading Case

2004 avtjänade den berömda affärskvinnan och TV-personligheten Martha Stewart fem månader i federalt fängelse i Alderson i West Virginia. Efter att hon avtjänat sin tid i det federala fängelset lägret placerades hon i ytterligare två år med övervakad frigörelse, en del av henne tillbringade hon i hemsökning. Vad var hennes brott? Fallet handlade om insiderhandel.

Vad är insiderhandel?

När de flesta hör ordet "insiderhandel" tänker de på brottet. Men enligt sin mest grundläggande definition är insiderhandel handel med ett offentligt företags aktier eller andra värdepapper av individer med tillgång till icke-offentlig eller insiderinformation om företaget. Detta kan omfatta ett fullständigt lagligt köp och försäljning av lager av ett företags företagets insiders. Men det kan också inkludera olagliga handlingar från individer som försöker dra nytta av en handel baserad på den inre informationen. 

Juridisk och olaglig insiderhandel 

Legal insider trading är vanligt förekommande bland anställda som har aktier eller optioner. Insiderhandel är lagligt när dessa företagsinsider handlar lager i sitt eget företag och rapporterar dessa affärer till US Securities and Exchange Commission (SEC) genom det som kallas helt enkelt Form 4. Enligt dessa regler är insiderhandeln inte hemlighetsfull som handeln görs offentligt. Juridisk insiderhandel är bara några steg från dess olagliga motsvarighet.

Insiderhandel blir olaglig när en person baserar sin handel med värdepapper i ett offentligt företag på information som allmänheten inte känner till. Det är inte bara olagligt att handla ditt eget lager i ett företag baserat på denna insiderinformation, utan det är också olagligt att ge en annan person den informationen, ett tips så att säga, så att de kan vidta åtgärder med sina egna aktieinnehav med det information. Att agera på ett insiderlagertips är exakt vad Martha Stewart anklagades för. Låt oss ta en titt på hennes fall.

SEC: s jobb är att se till att alla investerare fattar beslut baserade på samma information. Oftast tros illegal handel med insider förstöra detta lika villkor.

Martha Stewart Insider Trading Case

2001 sålde Martha Stewart alla sina aktier i bioteknikföretaget ImClone. Bara två dagar senare föll ImClones aktie med 16% efter att det offentliggjordes att FDA inte hade godkänt ImClones primära farmaceutiska produkt, Erbitux. Genom att sälja sina aktier i företaget före tillkännagivandet och efterföljande nedgång i aktiens värde undvikte Stewart en förlust på 45 673 USD. Men hon var inte den enda som gynnades av en snabb försäljning. Den dåvarande ImClone-verkställande direktören, Sam Waksal, hade också beordrat försäljningen av sin omfattande andel i företaget, en aktie på 5 miljoner dollar för att vara exakt innan nyheten offentliggjordes.

Att identifiera och bevisa det olagliga fallet med insiderhandel mot Waskal var lätt för tillsynsmyndigheterna; Waksal försökte undvika en förlust baserat på den offentliga kunskapen om FDA: s beslut, som han visste skulle skada aktiens värde och inte uppfyllde säkerhetsbörskommissionens (SEC) regler för att göra det. Stewarts fall visade sig vara svårare. Medan Stewart verkligen hade gjort en misstänkt snabb försäljning av sitt lager, skulle tillsynsmyndigheterna behöva bevisa att hon hade handlat på insiderinformation för att undvika förlusten.

Martha Stewart's Insider Trading Trial and Domening

Fallet mot Martha Stewart visade sig vara mer komplicerat än vad man först trodde. Under utredningen och rättegången kom det fram att Stewart hade agerat på ett stycke icke-offentlig information, men att informationen inte var uttrycklig kunskap om FDA: s beslut om ImClones läkemedelsgodkännande. Stewart hade faktiskt agerat på ett tips från hennes Merrill Lynch-mäklare, Peter Bacanovic, som också arbetade med Waskal. Bacanovic visste att Waskal försökte lossa sin stora andel i sitt företag, och medan han inte visste exakt varför tippade han Stewart på Waksals handlingar som ledde till försäljningen av hennes aktier.

För att Stewart ska anklagas för insiderhandel måste det bevisas att hon agerade på grund av icke-offentlig information. Hade Stewart handlat baserat på kunskap om FDA-beslutet, skulle fallet ha varit starkt, men Stewart visste bara att Waskal hade sålt sina aktier. För att bygga ett starkt fall av insiderhandel då, måste det bevisas att försäljningen stred mot Stewart's skyldighet att avstå från handel baserat på informationen. Eftersom han inte var styrelseledamot eller på annat sätt är ansluten till ImClone, hade Stewart inte en sådan plikt. Hon agerade emellertid på ett tips som hon visste bryter mot mäklarens skyldighet. I huvudsak kunde det bevisas att hon visste att hennes handlingar var minst tveksamma och olagliga i värsta fall.

I slutändan ledde dessa unika fakta kring ärendet mot Stewart till åklagare att fokusera på serien av lögner Stewart berättade för att täcka fakta kring hennes handel. Stewart dömdes till 5 månaders fängelsestid för hinder för rättvisa och konspiration efter att insideravgifterna tappades och anklagelser om värdepappersbedrägerier avfärdades. Förutom fängelsestraffet avgörde Stewart också med SEC i ett separat, men därtill hörande fall där hon betalade en böter på fyra gånger så mycket som förlusten som hon undvikte plus ränta, vilket uppgick till totalt 195 000 dollar. Hon tvingades också avgå som VD från sitt företag, Martha Stewart Living Omnimedia, under en femårsperiod.

Straffar och belöningar i samband med insiderhandel

Enligt SEC: s webbplats finns det nästan 500 civila verkställighetsåtgärder varje år mot individer och företag som bryter mot lagstiftningen om värdepapper. Insiderhandel är en av de vanligaste lagarna som bryts. Straffet för olaglig insiderhandel beror på situationen. Personen kan bli böter, förbjuden att sitta i verkställande direktören eller styrelsen i ett offentligt företag och till och med fängslade.

Securities Exchange Act från 1934 i USA tillåter Securities and Exchange Commission att ge en belöning eller belöning till någon som ger kommissionen information som resulterar i böter med insiderhandel.