Vad är en prissättningskärnan i ekonometrik?

Kärnan för prissättning av tillgångar, även känd som SDK (stokastisk diskonteringsfaktor), är den slumpmässiga variabeln som uppfyller funktionen som används för att beräkna en tillgångs pris.

Prissättning av kärn- och tillgångsprissättning 

Prissättningskärnan, eller stokastisk diskonteringsfaktor, är ett viktigt begrepp inom matematisk finans och finansiell ekonomi. Termen kärna är en vanlig matematisk term som används för att representera en operatör, medan termen stokastisk rabattfaktor har rötter inom finansiell ekonomi och utvidgar kärnbegreppet till att inkludera riskjusteringar.

Det grundläggande teoremet för prissättning av tillgångar i finanser tyder på att priset på en tillgång är dess diskonterade förväntade värde för framtida utbetalning specifikt under riskneutral mätning eller värdering. En riskneutral värdering kan endast existera om marknaden är fri från arbitragemöjligheter eller möjligheter att utnyttja prisskillnader mellan två marknader och tjäna på skillnaden. Detta förhållande mellan en tillgångs pris och dess förväntade utbetalning anses vara det underliggande konceptet bakom all tillgångsprissättning. Den förväntade vinsten diskonteras med en unik faktor som beror på det ramverk som fastställs av marknaden. I teorin innebär riskneutral värdering (där det saknas arbitrage-möjligheter på marknaden) att det finns någon positiv slumpvariabel eller den stokastiska diskonteringsfaktorn. I en riskneutral mätning skulle denna positiva stokastiska diskonteringsfaktor teoretiskt användas för att diskontera utdelningen av en tillgång. Dessutom motsvarar förekomsten av en sådan prissättningskärna eller stokastisk diskonteringsfaktor lagen om ett pris, som förutsätter att en tillgång måste sälja till samma pris på alla platser, eller med andra ord, en tillgång kommer att ha samma pris när valutakurser beaktas.

Verklighetsapplikationer

Prissättningskärnor har många användningsområden inom matematisk ekonomi och ekonomi. Till exempel kan prissättningskärnor användas för att producera villkorade skadepriser. Om vi ​​skulle känna till de aktuella priserna på en uppsättning värdepapper utöver de framtida utbetalningarna för dessa värdepapper, skulle en positiv prissättningskärna eller stokastisk diskonteringsfaktor vara ett effektivt sätt att producera betingade fordringskurser med en arbitragefri marknad. Denna värderingsteknik är särskilt användbar på en ofullständig marknad eller en marknad där det totala utbudet inte är tillräckligt för att möta efterfrågan.

Stokastiska rabattfaktorer

Förutom tillgångsprissättning är en annan användning av den stokastiska diskonteringsfaktorn vid utvärderingen av hedgefondernas förvaltare. I denna applikation skulle den stokastiska diskonteringsfaktorn emellertid inte strikt betraktas som motsvarande en prissättningskärna.